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熟悉健点子的粉丝一定不陌生,一个新药从实验室到患者,其中坎多了去。

不仅耗时耗资,而且失败率高。尤其是动辄上亿美元的投资需要,让许多有志人士望而却步。

八年前,一个企业家顺风顺水,凭借医疗用品起家,赚到盆满钵满。

但是,他也有烦恼。该企业家Ron Harrington 是美国俄亥俄州克利夫兰市的生意人,从事医疗用品及耗材业务,被确诊患有心脏病。

为了促进这方面的新药开发,该企业家决定,成立一个新药发现研究所,致力于将早期研究转化为新药,造福患者。

为此,Harrington以家族基金的名义,向克利夫兰市的大学医院合作设立Harrington早期发现研究所。投入5000万美元。

为了更好管理和利用这笔钱,投资银行摩根士丹利与哈灵顿发现研究所合作推出一项新计划,让更多可以客户将其慈善捐款基金,集中用于疾病的药物研究和治疗开发。

这个新理念,就是捐捐赠者建议基金,简称DAF。

DAF是一种越来越受欢迎的慈善捐赠策略。目前是将使包括富裕的个人和家庭在内的客户与其他捐助者进行合作或合投

公益风险投资

在过去10年,公益慈善组织及基金会,通过公益创投方式参股投资新药研发公司,已经渐成风气。 

最有名的当属比尔盖茨-梅琳达基金会旗下的风险基金,目前已经先后投资了几十家生物科技公司,包括治疗减少病毒传染等方面的项目。

同样,罕见病相关也有响当当的一些基金会,如囊性纤维化(CF)基金会和肌营养不良的CureDuchenne风险投资,通过投早期项目来发现罕见病相关的新药。 

CF基金会就投资囊性纤维化疾病的新药获得成功,其拥有的产品销售提成权被一家药企,Royalty Pharma 以33亿美元收购。

而CureDuchenne风险投资的 Exonics 和  Bamboo Therapeutics  早期投资项目在二年后分别被Vertex 和辉瑞等大公司高价收购,获得很好的投资收益。

该基金已先后投资18个项目,撬动23亿美元的风险基金和药厂投资和收购,其中有5个已经成功退出,收益不低。 

(CureDuchenne风险投资已经累计投资18个项目)

捐赠者建议基金

捐赠者建议基金是近10年来迅速发展和壮大的慈善基金和捐赠方式。目前DAF基金规模已经达到1300亿美元,而且每年都在以8-10%的增幅在扩展。

除了资金的注入DAF账户增加之外,每年从DAF账户取出用于资助公益慈善事业或各种基金会的资金也在逐年增加。

DAF的捐赠资金之所以受到欢迎,是因为它操作简单,马上可以抵扣税赋, 股票和现金及其他资产。 

用于公益慈善捐赠的时间和项目及基金会,均可按DAF捐赠人的意愿进行划拨。在正式用于公益慈善前,可以按照市场化的投资理财方式增值保值。除了固收之外,也可以进行 风险投资和影响力投资。 

健康产业尤其适合DAF。因为,许多疾病至今不被人理解和诊断治疗,本来就是捐赠者十分偏爱的捐赠领域,十分需要各类资金给与资助。

再加上,新药开发领域是高风险的投资领域。政府的资金大多数是用于学术研究和创新,商业开发和成果转化。缺口很多,每年都需要大量的种子资金和天使资金支持。 

目前,非营利性组织和基金会如CureDuchenne风险投资等,正在逐渐加大这方面的投资和资助。补充因政府研发经费减少及民间产业资金对这方面的投入不足或兴趣不够大产生的资金缺口。

捐赠者建议基金用于支持新药研发是比较新颖的融资方式。虽然刚刚起步,规模不大,但如果成功,未来也许会变得更加流行。     

客户选择 

哈灵顿发现研究所为例,目前致力于从学术机构中识别和发现新药研发,并帮助将这些早期发现转化为新的治疗方法。该基金会从最初的5000万美元成立。至今已陆续投入7200万美元。  

摩根士丹利专门设立了一个项目,允许捐款以寻找疾病的治疗方法和治疗方法参与资助新药研发。这个项目就是GIFT Cures,如今已运行一年多,支持了特定的新药研究项目。 

通过将所有捐款集中管理,摩根士丹利的GIFT治愈计划专注于开发针对阿尔茨海默氏病,癌症,心血管疾病,罕见病,胃肠道疾病和免疫疾病等疾病的新药。 

客户可以选择针对特定疾病或正在开展的研究提供特定项目的资金支持。   

“我们的客户将有机会在慈善事业和捐赠方面产生真正具有难以置信的战略意义。” 摩根士丹利慈善事业管理负责人梅兰妮·施诺尔·贝根(Melanie Schnoll Begun)说。 

多种方式 

对于捐赠者建议基金的管理,可以采用多种方式,即可市场化投资也可纯捐赠,即可做影响力投资,也可以做非影响力投资,取决于捐赠者的意愿和投资方式。 

只是投资所赚的钱,均会用于公益慈善。一般不需要马上就捐赠。可以有充足时间,精心挑选扶植资助对象。 

正是有这样即时抵税,又能择时资助自己选中的慈善公益基金和项目,使得捐赠人越来越喜欢用这个平台和方式去做捐赠。 

以往这只是有规模的基金会才有这个可能。现在只要有5000-10000美元的个人捐赠就可以设立DAF个人账户,进行投资理财和捐赠。 

中国DAF之路 

一个是基金会下面的公益风险投资,另一个是捐赠者建议基金。两个募金方式还是不一样。 

比如,Impact Asset 旗下非盈利性投资机构六年前投资了一家主张素食的公司,Beyond Meat。通过DAF基金管理平台,Beyond Meat募金110万美元。

如今,公司已经成功上市,当初的影响力投资获得几十倍的收益。可以用来支持更多的公益慈善事业。 

这个案例,虽然有运气成分,但有更多人参与,会有更多好项目得到公益慈善基金支持。成功了,还有资金和收益回笼,支持新的项目,失败了就当捐赠,何乐而不为。  

中国的DAF基金捐赠实践还在早期探索阶段,相应的税务优惠还没到位,所以需要有适合国情的设计和变通做法,进行探索和试验。  

相信在不久的将来,会有影响力投资,影响力债券,公益创投以及捐赠者建议基金运作平台将在中国崛起,会有更多爱心人士,家族和机构参与公益慈善的捐赠,为更多慈善基金和公益项目提供更多资金。   

参考:

https://www.morganstanley.com/press-releases/new-morgan-stanley-gift-curessm-program-to-advance-drug-discover

原创 王进
网站编辑:陈羲和